Dividendos Itaú (ITUB4): 7,05% com o extraordinário, 2,34% sem

A tabela separa o que tem calendário do que foi pago uma vez. O JCP de 2026 vem em dois ritmos: 12 parcelas mensais de R$ 0,018182 bruto por ação e dois pagamentos semestrais, que somam R$ 0,71076. O extraordinário é um crédito só. Sobre a cotação de R$ 39,71 que o Dados de Mercado usava, cada parte rende assim:

A linha do extraordinário pesa o dobro de todo o JCP do ano. Quem lê o yield perto de 7% como a renda do Itaú conta como anual um pagamento feito uma vez. Dois de cada três pontos desse yield vêm dele, e o calendário de JCP de 2026 não o repete. Os valores são brutos: o JCP chega à conta com imposto retido na fonte, e o yield líquido fica abaixo dos 2,34%.

As parcelas mensais são o provento mais visível do Itaú, porque caem na conta todo mês. Em 2026, todas têm o mesmo valor bruto, R$ 0,018182 por ação, e a última do calendário do ano tem pagamento em 4 de janeiro de 2027. Em 1.000 ações, cada parcela credita R$ 18,18 brutos. As 12 somam R$ 0,2182 por ação, 23,5% do JCP declarado para o ano.

Os outros 76,5% vieram de uma vez. O JCP semestral de R$ 0,34888 por ação teve data com em 19 de março, e o de R$ 0,36188, em 18 de junho. Os dois foram pagos juntos em 28 de agosto: em 1.000 ações, R$ 710,76 brutos num crédito só. Quem acompanha a renda do Itaú pelo depósito do mês vê a menor parte dela.

As duas partes diferem ainda no valor. As parcelas mensais saíram iguais o ano inteiro, e os semestrais foram declarados um a um, com valores diferentes entre si. São os semestrais que carregam três quartos do JCP, e por eles a renda de 2027 pode sair diferente da de 2026 mesmo sem extraordinário na conta.

A diferença entre os sites vem do que cada um soma e do preço que usa. Os números que dois deles exibiam em 6 de novembro mostram as duas pontas.

O Dados de Mercado soma R$ 0,910762 por ação e publica 2,29%. A conta fecha com 11 parcelas mensais e os dois semestrais, uma parcela de R$ 0,018182 a menos que a tabela acima, e deixa o extraordinário de fora. É o número mais perto da renda declarada para 2026.

A Redentia exibia R$ 3,17 por ação e 6,31%, com o extraordinário dentro da conta. Os R$ 3,17 passam em R$ 0,37 os R$ 2,80 da tabela, o que indica pagamentos de outro período na mesma janela. Os dois números também não fecham com a cotação de R$ 39,71: R$ 3,17 sobre ela dariam 7,98%, e não 6,31%.

Antes de usar um yield de 12 meses da ITUB4, três conferências explicam a diferença entre os sites:

• A janela: se ela cobre a data ex de 10 de dezembro de 2025, a maior parte do número é o extraordinário.
• A cotação e o dia dela: com o mesmo provento, o yield cai quando o preço sobe.
• O JCP bruto ou líquido: os valores desta conta são brutos, antes do imposto retido na fonte.

A janela de 12 meses anda, e o extraordinário sai dela em dezembro. O pregão ex foi o de 10 de dezembro de 2025, e o crédito saiu no dia 19. Conforme o site conte por uma data ou pela outra, o pagamento deixa a conta entre esses dois dias de 2026. À mesma cotação e sem anúncio novo, o yield de 12 meses da ITUB4 perde os 4,71 pontos e fica perto dos 2,34% do JCP, sem que nenhum provento tenha sido cortado. A Itaúsa, controladora do banco, recebeu a sua parte desse extraordinário, e o yield de 12 meses da ITSA4 passa pela mesma conta.

Entre as origens possíveis de um provento alto, a do dividendo de dezembro é a que menos preocupa. Os R$ 1,87 por ação somaram R$ 20 bilhões e saíram do lucro de 2025. Com eles, o retorno de capital do Itaú no ano chegou a R$ 35,9 bilhões, nos números da InfoMoney sobre o fato relevante. O payout, a fatia do lucro devolvida ao acionista, ficou perto de 79%, e o extraordinário sozinho foi 55,7% desse retorno.

O limite está na forma da decisão. O extraordinário foi aprovado uma vez, sobre o lucro que sobrou depois do que a política de remuneração já distribui. O anúncio veio em 27 de novembro de 2025, com três trimestres do ano publicados, e o calendário de JCP de 2026 não reserva outro. Não prevemos se haverá; o balanço do terceiro trimestre mostra de onde ele teria de sair.

O 3T26, divulgado em 3 de novembro, trouxe lucro recorrente de R$ 12,6 bilhões. O ROE, o lucro sobre o patrimônio líquido, caiu de 24,3% no 2T26 para 23,6%. A carteira de crédito chegou a R$ 1,54 trilhão, e a inadimplência acima de 90 dias subiu de 1,9% para 2,0%, nos números do Eu Quero Investir.

O lucro segue alto, e as duas linhas que pioraram são as que reduzem a sobra. A rentabilidade caiu 0,7 ponto percentual em um trimestre, e inadimplência maior pede mais provisão. Crédito novo também prende capital no banco, e esse capital deixa de estar disponível para distribuir. Provisão e capital se leem nas mesmas linhas em qualquer banco, como mostramos no balanço do Bradesco do 3T26.

Em reais, numa posição de 1.000 ações da ITUB4 à cotação de R$ 39,71, a partição fica assim:

A linha em destaque é a renda que o Itaú declarou para 2026: R$ 929 brutos sobre R$ 39.710 aplicados, antes do imposto do JCP. O extraordinário pagou duas vezes esse valor num crédito só. O próximo depende de o lucro de 2026 voltar a sobrar acima da política, numa decisão que o calendário de JCP não antecipa. O peso da ITUB4 na posição consolidada da carteira diz quanto da renda total depende dessa decisão.